昨今、サブプライム・ローン問題に対応した米国ＦＲＢの金利低下策等により、
日本の株価も乱高下している。株のことはよく判りませんが、先行き不透明な状
況です。相場のプロにはチャンスでしょうが、素人は手を出さないほうが無難で
あると思います。ある行動経済学の学者は、「人が利益を受ける場合はリスクを
避けようとし、損失を被る場合はリスクをとろうとする傾向がある」と人間の行
動を分析した。そのもととなった質問は「あなたなら、次のａとｂのどちらを選
ぶか」というものである。
＜質問１＞ ａ．８０万円貰える
ｂ．１００万円貰えるが、１５％の確率で貰えないことがある。
＜質問２＞ ａ．８０万円支払う
ｂ．１００万円支払うのだが、１５％の確率で払わなくてもよい
上記の質問に対し、たいていの人は＜質問１＞でａを選び、＜質問２＞ではｂを
選ぶという。相場格言の「損切りは早く、利は伸ばせ」の逆をいっているのであ
る。数学的期待値からは＜質問１＞ではｂ（＋８５万円）、＜質問２＞ではａ
（－８０万円）を選ぶほうが合理的である。人は概ね理性的に行動することにな
っているが、現実の意志決定は異なる。経済は「感情」で動いていることが多い
といっても過言ではない。
また、次の状況ではどうだろう。「巨人阪神戦を見にいったが、入り口で入場
券（１万円）の紛失に気がついた」この場合多くの人がチケットを買って入場す
る。ところが「既に買っていた１万円の前売券を紛失したのに気がついていた」
場合は巨人阪神戦の観戦は諦めるのではなかろうか。チケット紛失という事態に
対して、別の行動をとってしまうのである。人はいつも理性で行動するのではな
く、感情で動くことが多い。相場で損切りができずに、含み損が膨らむのも同じ
ような理由からである。次の質問で、あなたはＣ，Ｄのクジの中でどちらのクジ
を選びますか。
＜Ｃクジ＞９０％の確率で１０００万円が当たる（１０％の確率で何もナシ）
＜Ｄクジ＞５０％の確率で２０００万円が当たる（５０の確率で何もナシ）
それでは、私の好きな勝負事について考えてみよう。 たとえば、競馬の勝馬
投票券が当たったとき、「なんて推理がうまいんだろう～」とか「さすが自分の
才能は～」とか思えて有頂天になる。馬券が外れたときは「運が悪かった～」と
か「狙いは良かったのに～騎手が下手だった」とか他の要因にしてしまう傾向が
ある。人はどうもうまく行くと「自分の能力が高い」と内的な要因のせいにし、
うまく行かないと「運が悪かった」とか「あまりにも難題であった」などと他の
せい、つまり外的な要因にすり替えるようである。また、賭け事において「ビギ
ナーズラック」という言葉があるが、初めて勝負するときは、「欲や恐れ」をあ
まり感じずに行うことができるのに、回を重ねるうちに「欲と恐れ」にふりまわ
され、なかなか良い結果がでなくなってしまうことが多い。
人間は「考える葦である」とも言われますが、本当に「欲の深い動物である」
と思う。
■執筆者プロフィール
中小企業診断士・行政書士 松田幸之助
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